当时他对中国互联网的假设是，未来的机会就在垂直互联网里，尤其是涉及到吃、穿、住、行的民生类项目。事实上他现在也是这么认为的，后来退出宝宝树管理层后，他新的创业项目米茶瞄准的也是垂类人群。
最波诡云谲、最具戏剧性的情节，莫过于CFO手持长剑交接的故事，宝宝树隐藏在水下的正式浮出水面——自认为是对宝宝树公司付出最多真金白银把自己买到第五大股东的前CFO徐翀和最大股东复星了一场长达两年的互撕。
换言之，宝宝树当时在招股书里提到的涵盖广告、电商、内容付费、早教、大健康和家庭金融的这六大商业模式中，有半数都是在2016年以后才布局的。
当然，在复星系想要搭建的这个生态系统里，宝宝树有着一定的战略地位。郭广昌就曾称，宝宝树作为中国年轻家庭人群流量的最大入口，盘活了复星旗下的大量资源，能达到双赢的效果。
如何理解郭广昌的这种激进投资？2018年他在个人微信号发的一篇文章里，多少给出了一些答案。
宝宝树同时提到星企业的“非正常”陨落，取消上市地位，不意味着公司关闭对接资本市场的渠道，也不会对公司日常经营及业务发展产生重大影响。
宝宝树的没落，主要还是因为电商和内容都没做起来。百联咨询创始人兼分析师庄帅此前向表示，母婴电商在垂直电商与综合电商的夹缝中，并非易事。
接下来几年里，复星系不断增持。截至2022年底，复星国际董事长郭广昌控制的复星国际、复星控股有限公司合计在宝宝树持股49.62%。
可惜的是，自那时起，宝宝树的隐患已经埋下，接下来的几年里，上市显然没让它变成一家更好的公司。
这几乎是每一个社区型平台在做大做强、探索商业化中的必由之——大多数社区平台，都是先做好社区生态、做大用户规模和用户粘性，再小步试探商业化。
很快，广告和电商业务快速成了宝宝树的两大核心支柱。根据当年的招股书，2017年的营收占比中，广告收入贡献了51.0%，电商业务贡献了45.5%。
决定了要切入到母婴社区时，王怀南的判断是，母婴家庭用户的核心需求就四个：学习（知识）、交流（交友）、记录（家庭）、消费（购物）。
那年上市前夕，宝宝树与阿里巴巴达成资本战略合作，这轮融资完成后，宝宝树的估值达到了约140亿元人民币；再到年底上市，宝宝树成为当之无愧的互联网母婴第一股。
从当初以母婴社区为切入点，到2012年左右‘All in’移动互联网的决心，到后面，我觉得每一个步伐都拿捏的非常准。
随后，宝宝树发布了关于免除公司首席财务官徐翀职务的公告，同时任命大股东复星系高管高晓光为新任CFO，全面管理集团财务资金工作等事务。按公告口径，公司董事会对徐翀表现并不满意，免职事项符合本公司及股东们的整体最佳利益。
也是在2019年，宝宝树开始姓郭不姓王，复星取代王怀南成为公司最大股东。同时聚美优品、滨、联合创始人邵亦波退出股东行列，9月王怀南套现出走的消息传出，王怀南回应称自己不会在宝宝树还需要自己的时候离开。
2023年8月至2024年7月，宝宝树相继发布3份调查报告，指出未发现证明关于结构单上市的属实，同时发现前CFO在过往经营过程中，疑似出现多起资金方面的违规操作。
过去一年里，宝宝树确实做了不少努力。听潮TI注意到，从内容、IP运营，到自有品牌和产品，再到AI大模型，宝宝树一直在持续布局。
2023年4月，徐翀在宝宝树董事会做出正式发言，大股东复星集团几年来持续侵害宝宝树公司利益，宝宝树集团作为上市公司性，并造成宝宝树公司和其他股东的巨大损失。
那么，复盘宝宝树过去这些年，它到底何以至此？退市对这家公司而言，是新一轮危机的开始，还是新生？
当时，从王怀南到联合创始人邵亦波，再到还是CFO的徐翀，言语间全是野心，他们甚至已经不满足于中国市场了，而是希望把业务做到全球，把服务做到全球。
第二天，宝宝树在微博发布声明：留意到某些人员通过网络发表不负责任的言辞。对该类事实的言论，公司保持追究其法律责任的。
12月4日，宝宝树集团发布公告称，公司上市地位将在12月9日上午9时起取消。同时，考虑公司的事实及情况后，宝宝树不会申请复核该决定。
王怀南一开始也是这么想的。复星的是以全球家庭用户为中心，智造健康、快乐、富足的幸福生态圈。可以看出，宝宝树的新和复星有着99%的勾连度，特别是在用户端是互相勾连非常紧密的，因此在其他端口的战略合作是呼之欲出的。
如果故事只进展到这里，宝宝树看起来无疑是一家足够稳健、具备一定商业化想象空间的独家兽，它几乎没犯过什么错，也抓住了每一个关键的时代节点。
曾有统计，复星首次投资宝宝树的2016年，累计对外投资了104次，对比2012年增长幅度高达593.3%。
比如面向中大童市场，宝宝树在今年7月推出了星树宝贝星骑士少儿平衡车竞速赛。星树宝贝是平台年度内容的战略重心。围绕儿童心理健康、生理健康和体育能力培养三大领域，同时将打造系列主题IP。宝宝树集团总裁赵洁此前如此表示。
能否持续探索出新的成长曲线——这的，是它能不能做好消费品、做好电商及服务，以及能不能把平台的营销价值提上来。
2018年上市那年，也是宝宝树的第十一年，当时发布的创业纪录片中，在回忆起创业初衷时，创始人王怀南曾提到两点。
随后，一度游离在这场纷争之外的王怀南，先后两次转发了这条声明，并配文：洛阳亲友如相问，一片冰心在玉壶。
2019年起，复兴就开始向宝宝树集驻管理层，2020年，王怀南辞任公司行政总裁，复星系正式接手。此后裁员、复星系高管空降的消息也频繁传出。
艾瑞咨询研究报告显示，2023年，中国 母婴市场消费规模已经超过4万亿，预计未来仍将保持7%左右的增长态势。
综合当时的报道，去年4月19日，被复星抛弃的徐翀交接，手持长剑强闯办公室，把自己锁在办公室三天，交出公司财务章、支票簿，也更改银行授权签字限。一度被称为互联网界的武侠片。
此外，复星集团主张下大力发展的C2M业务，占收入的比重也仅有24.5%，且还面临着毛利率的大幅下滑，从2021年的81.4%降低至2022年的32.9%。
再比如，早在去年，宝宝树率先打造了母婴及家庭领域的模型——Mika-Brain。据悉，这一模型上线后，目前已经覆盖备孕、孕期、产后等几大养育阶段的重点细分场景。
自2016年起，双方的蜜月期持续了大致两年。一直到2019年上半年以前，郭广昌个人的微信号里，宝宝树还是高频词知识付费，不过在那之后，至今他一次都没提到宝宝树。
到2013年时，艾丽莎数据显示，宝宝树超过了美国 母婴社区BabyCenter，成为了全球访问量最大、最受欢迎的母婴网站。
2016年，宝宝树完成由复星国际集团领投的30亿元融资，并宣布与复星国际集团旗下医疗健康、金融保险共同整合资源，构建家庭生态版图。
在去年年底，徐翀曝出，复星集团对其本人和团队构成非法、人身及，复星集团干扰司法。此外，宝宝树集团仍欠其2.1亿元人民币本金未归还，并造成其大量额外损失网赚项目。
根据宝宝树披露，自那时至今，公司为复牌付出了巨大的资源投入，并取得实质性突破，但因各种因素，公司未能在时限内完成所有复牌工作。
被免职后，徐翀复星集团及其高管对其进行，并包括宝宝树在内的多家复星系上市公司采取结构单方式扩大IPO发行规模，涉嫌构成虚假上市。
这对应的是，过去多年，尽管进行了诸多尝试，但宝宝树依然未能找到广告收入之外的新的、稳定的增长曲线年时，宝宝树广告业务营收2.34亿元，在总营收中的贡献占比高达74.5%。
我突然有点羡慕现在复星的年轻同学们了。因为他们可以在工作之余通过百合佳缘找到另一半，再到百合婚礼的帮助下办一场浪漫的婚礼；之后和另一半一起从宝宝树学习孕育下一代的知识并获得服务，妈妈还能享受到和睦家的周到服务；你的孩子们放假了就可以在三亚·亚特兰蒂斯或是全球近八十家地中海俱乐部里尽情玩耍，而你则可以一边享受假期、一边用亲宝宝记录下来，并与家人、朋友分享。
乃至你能从早期的宝宝树上看到豆瓣、小红书的影子。比如2010年宝宝树上线了同龄圈育儿圈医院圈等产品，2014年家庭记录在线早教平台小时光也上线了。
2018年上市后的几年里，这家公司被关注，很多都来自于股东的频繁变动复盘宝宝树退市：一家明、创始人王怀南的出走、高层的。
这意味着，在备孕-孕期-育儿这一完整的母婴消费周期里，无论是业务布局的空间、还是业绩增长的空间，依然足够大。比如母婴电商、母婴品牌、营销等等。
此前，自2023年5月2日起，宝宝树股份就已经暂停买卖——根据上市公司规则，公司未能在2024年11月1日或之前复牌，将被摘牌。
2009年前后，宝宝树跑出了第一条商业模式，广告。但直到2015年，创业八年后，宝宝树才开始涉足电商，上线了电商平台美囤妈妈。
2019年至2022年，宝宝树的归母净利润亏损额分别为4.94亿元、4.7亿元、3.87亿元、4.68亿元，四年累计亏损达到18.19亿元。再拉长时间看，2015年至2022年期间，宝宝树的累计亏损，达到了34.25亿元。
转载本文请注明来自知识领航者http://chwz88.cn/news/