第二个，就是直接看居民杠杆率的增速，由于9月底提出了“止跌回稳”，那么10月应该是居民债务扩张最大的一个月。居民新增贷款，会在11月中旬由央行披露证件制作，披露后我会立即发号文章进行解析的。
第一个，就是沪深300（A股市值最大的300家上市公司）的营收增速情况交热潮后再次迎来房价下跌。营收增速起来了，企业才有钱给员工加工资，居民才有信心加杠杆知识付费。如下图，是原发表于我们知识星球的沪深300的一季报和二季报营收和利润增速统计。
如上图这个信号恐将使一线城市成，2016年，居民新增贷款大涨推动了房价上涨，2022年，居民新增贷款下跌也会使得房价失去债务支撑而下跌。我们也据此数据在2023年初开始减持房产（请参照我去年2月在京沪房价周期顶写的文章：），得以在房价周期高位成功套现。
综上，在楼市交易中，有人卖房是为了置换，置换需要贷款，那么就会扩张居民整体债务。也有人卖房是为了还债，就会导致居民债务收缩。所以关键要看这两股力量的博弈，其博弈结果，就会体现在居民杠杆率之上。
下图是截止9月的居民新增债务情况，可以看出，无论是9月单月还是累计，都是十年来的较低值，体现在房价上就是下跌。我们下个月可以看下10月份的居民新增债务，看是否有反弹。
比如购房者A首付30万，贷款70万买入房东B的100万的房子，然后B拿到100万后，又可以贷款200万买入C的300万的房子。C拿到300万后，可以再次贷款600万去买900万的房子。
因为房价的上涨，和企业营收，居民收入，居民加杠杆，都密不可分，仅从成交量来分析，会比较片面。
所以对于后市来说，成交量不是重点，也不是唯一需要考察的因素，重点在于成交的逻辑和结构。我们可以把放量逻辑分为以下两种。
知识星球的同学可能经常能看到有人在星球提问，说是工作收入下降，月供压力太大，打算卖出投资房归还一部分债务，来减轻月供压力。
那么，什么情况下居民会增加债务呢？这个就取决于居民的负债信心，而居民的负债信心来自于自己的收入增长。而收入增长又取决于自己就职公司的营收增长。
管清友的预测对不对并不重要，只是在深圳成交抬头的当下，各大量推送这种文章，也不知道是不是要给楼市降温。
可以看到，从2021~2022年开始，沪深300的营收增速就在不断下滑，直到今年变为负增长。其背后的含义，就是在这些企业上班的打工人，其工资增速也会不断下滑，直到今年裁员降薪。
在这种情况下，购房者A首付100万，贷款200万买入房东B的300万的房子。从A的角度，新增了200万贷款，但如果房东B拿到300万没有去买房，而是归还了自己的贷款。那么，购房人新增的债务，又被房东消灭。或者我们也可以说，房东将其债务转移给了买家。
我们现在每天都在知识星球楼市数据，并给出最新的判断，对于星球想买房的同学，可以每天关注下。
自从9月底“止跌回稳”口号的提出和一线城市楼市政策调整后证件制作，和深圳的成交量就开始暴涨。对于这种成交大涨会否在后面转为价格上涨，多空双方的很激烈。
这个，就是置换链条。并且在这根链条上，每个人都扩大了自身的债务。而这些债务造成了居民杠杆率的总体上升，并推动了房价的上涨。
在这种情况下，希望居民普遍加杠杆，是不太符合逻辑的。所以，我们重点要看什么时候企业营收增速会迎来向上拐点。企业迎来业绩拐点，也就意味着打工人迎来了工资增长的拐点。
但是软着陆，必然是要有人付出代价的。高空重物落地时，如果下面铺垫几层韭菜，就可以充当这个缓冲区，使得重物实现软着陆。
另外，北上深及若干二线城市也会发布自己城市的居民债务数据（从债务增速我们可以判断出居民杠杆率的升降趋势），时间上会比央行更晚一点。昨天我已在星球发布了截止9月底的各城市居民债务增速，下个月我也会及时发布10月份的各个城市的数据。
什么时候可以买，我们会根据各项结果综合判断后给出结论。在此之前，请好你那通过996赚来的钱。
第一个，是沪深300的三季度财报，所有上市公司会在10月底之前完成三季度的财报披露。也就是还有一周时间。届时号的粉丝可以找些三季度研报或资料关注下企业的营收状况。
比如日本在1995年，其楼市成交量就超过了之前，但并未在1995年就扭转其价格的下行趋势。
简单的说，如果成交量爆量的背后，是居民债务的快速增长网赚，也就是居民杠杆率上升，那么房价就会上涨；但如果居民杠杆率涨不动，那么房价要反弹可能就不太乐观。
对于知识星球的同学，我会和过去一样，在财报披露完成后的第一天（11月1号），立即跑程序对300家公司的营收利润进行统计，并将结果公布在星球网赚。另外，由于A500上市，我这次也会新增这500家公司的业绩统计。由于A500包含了各细分行业的龙头，所以更具备参考性。
股市中存在放量上涨和放量下跌，但楼市从过去历史看似乎只存在放量上涨。但这仅仅只是因为我们只经历过经济上行期的楼市放量。而从来没有过下行期的楼市放量。
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